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　　8月18日
，上证指数再次大涨，本轮行情与2015年有无核心差异 ，下半年走势如何？新浪财经连线前海开源基金首席经济学家、基金经理@前海开源杨德龙为投资者解析“牛市趋势正在确立！金秋如何布局？ ”视频直播

　　杨德龙表示，今日上证指数再次大涨
，有效突破了3700点整数关口，验证了我之前的判断
。在5月份市场持续调整时 ，我提出了“五穷六绝七翻身”的观点
，认为下半年上证指数将突破3700点整数关口，确立这轮牛市的走势。现在 ，这一判断已得到验证 。这轮行情不仅突破了去年10月8日的阶段性高点3674点
，还进一步向上拓展了空间。

　　他分析，这轮行情与2015年的行情有相似之处 ，也有显著差异
。相似之处在于：政策面大力支持经济复苏和资本市场走强。中央政治局会议提出稳住楼市 、股市持续活跃
，近期又强调提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头 。这些政策极大地提振了投资者的信心
。资金面 ，居民储蓄在过去几年大幅增长
，与2014年启动那轮行情时类似。居民储蓄需要寻找更好的投资渠道来提高收益率 。楼市持续调整，使得大量居民储蓄从楼市转移到资本市场
。外资持续流入 ，为市场带来增量资金。而与2015年那轮牛市也有明显差异 。2015年市场是快牛
、疯牛，大量投资者通过场内融资和场外配资加杠杆
，导致市场泡沫化，最终引发了三轮大跌
。这次吸取了教训 ，严格管控场外配资
，市场稳步上扬，逐级抬升。这种慢牛行情更有利于提高居民财富 ，提振消费
，拉动经济增长 。

　　A股突破3700点后，这轮牛市的趋势正式确认 ，投资者信心不断增强
，吸引了各路资金入场：7月份非银存款大幅增长2.14万亿，居民存款减少1.1万亿 ，显示出居民存款从银行转移到券商保证金账户的趋势
。过去五年居民存款增加了近60万亿
，股市回升让投资者看到了明显的赚钱效应，促使更多人通过直接开户或买基金入市。一些产能过剩或传统行业的资金退出 ，寻找保值增值的渠道，资本市场走强吸引了这部分资金流入
，也为企业的转型提供了新机遇 。楼市走势低迷，房价下跌 ，成交量萎靡
，投资风险加大，赚钱效应降低。一些投资者通过卖掉非刚需住房 ，将资金流入资本市场
。我国在科技创新方面取得巨大突破
，人形机器人成为优势产业。外资对中国资产的信心提升，将持续流入 。

　　杨德龙指出 ，在经济转型背景下
，未来持续增长的行业主要集中在消费、金融和科技三大领域：银行和券商表现突出
。银行吸引追求低估值 、高分红的资金，券商作为行情风向标 ，表现强劲。人形机器人、算力算法
、芯片半导体等板块表现活跃
，创新药代表生物医药的高科技方向，三季度有望继续增长 。尽管今年表现相对低迷 ，但品牌消费品具有品牌价值和盈利能力，三季度有望吸引资金布局
，出现估值修复
。

　　这轮行情正在从局部牛市转向全面牛市，赚钱效应更加明显。从时间来看 ，这轮牛市有望持续两三年以上
，建议投资者坚定信心，保持耐心 ，通过价值投资理念配置优质股票或基金
，抓住行情机会 。