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　　记者丨谢之迎 谭璐 编辑丨谭璐

　　冠名综艺《一饭封神》，海天味业的业绩
，也堪称“封神 ”。

　　8月29日，其公布半年报 ，1-6月营收152.3亿元
，净利润39.1亿元，分别同比增长7.6%和13.4%
。

　　餐饮行业整体承压 ，同行均明显下行
，海天逆势增长，尤其利润增速 ，为五年来最高。

　　以程雪为首的管理层
，一手布局全品类，同步渠道下沉 ，已打造出7个年收入10亿级以上大单品系列 。

　　6月
，海天顺利登陆港交所，开启全球化新篇章 ，国内领先优势扩大后，其更大的目标是“深耕中国
，走向世界
”
。

　　夯实主业

　　“餐饮需求整体疲软，社零餐饮收入仅微增的背景下 ，海天仍实现双位数增长
，核心在于C端对冲+结构提价。”

　　国际注册创新管理师卢克林向《21CBR》分析称，家庭端囤货和健康升级需求持续释放 ，酱油、蚝油等刚需品类
，实现量稳价升 。

　　以第一大单品酱油为例，上半年入账79.3亿元 ，同比增长9.14%
。

　　除经典 、味极鲜系列酱油
，程雪团队还布局中高端需求的老字号
、有机系列，以及满足特定需求的薄盐系列、无麸质系列等 ，并推出松茸鲜酱油 、轻盐姜葱汁酱油等新品。

　　表现强势的
，不单是酱油 。

　　两大重要品类蚝油
、调味酱，也分别进账25.02亿元、16.26亿元 ，均有7%以上的增长
。

　　程雪团队正试图将“酱油龙头 ”的标签，升级为提供“全场景烹饪提供解决方案
”
，入局开发特色调味品，包括凉拌汁 、辣鲜露
、鸡精和鸡汁等。

　　“一站式覆盖从厨房至餐桌多场景的调味需求 。”官方称
。

　　例如 ，食醋领域
，海天走的是双线产品策略，开发出白米醋、黑米醋 、清香米醋等传统品类 ，以及苹果醋
、糯米甜醋等特色醋
，并切入有机醋细分赛道。

　　料酒领域，其推出古道料酒、古道姜葱料酒等产品 ，形成基础系列 、有机系列、老字号系列等 。

　　产品矩阵更加丰富
，降低了传统酱油产品的占比。上半年，酱油占主营业务收入的54.44% ，同比微降0.65%
。

　　同时
，叠加上半年原料大豆
、包材辅料价格回落，其毛利率同比提升近3个百分点 ，利润的弹性超过收入端。

　　“海天用‘小步快跑’的价格策略，稳住了盈利
，用C端基本盘抵消了B端波动 。 ”卢克林称
。

　　营销进击

　　今年以来，海天更显进击姿态 ，尤其在线上和营销端
，动作频频。

　　为了打造全场景烹饪，公司形成了超1450个SKU的全面产品体系 ，以及全渠道布局 。

　　1-6月
，其线下渠道贡献了超过94%的营收，3000余名销售人员与6700多家经销商合作 ，覆盖全国所有地级市和九成县级市
。

　　线上则牵手29家全球主流电商平台
，创收8.42亿，大涨4成左右 ，势头很猛。

　　卢克林指出
，线下商超流量见顶，海天把有限的费用向线上倾斜 ，是投入产出比的更优选择 。未来是线上做声量、线下做仓配
。

　　通过直营旗舰店+经销商协同+仓配一体化，海天守住了价格体系
，又触达年轻客群。

　　“公司加大电商平台投入，开展直播带货 、社区团购等新模式 ，特别是在C端市场的渗透增强
，缓解了餐饮渠道下滑的影响 。”科方得智库研究负责人张新原告诉记者
。

　　程雪团队颇为文艺地写道：方寸灶台间，调味品赋予了美食更加丰富的演绎方式。

　　这指的是上半年 ，海天借助综艺
，再次出圈 。

　　公司深度参与并冠名美食竞技节目《一饭封神》，将海天调味品与美食融合 ，以场景化的方式传递“正宗中国味道
”
，引发大量关注。

　　此外，通过“海天干饭节×脱口秀”整合营销活动 ，海天用常年覆盖的方式
，增强产品在年轻消费群体中的曝光度和用户黏性，实现多渠道增长
。

　　由于扩张销售团队 ，且增加广告投入，海天销售费用有所增加
，1-6月达到9.7亿元，增长14.4%。

　　大方分红

　　6月下旬 ，海天登陆港股
，程雪在港交所敲锣后表示，“会一如既往地通过公司的发展 ，回馈投资者 。 ”

　　言犹在耳
，两个月后，海天的首次中期分红计划出台 ，拟每10股派发现金股利2.60元（含税）
，总金额15.2亿元
。

　　其实，海天一向慷慨。

　　其现金分红比率呈现上升趋势 ，2024年度更刷新纪录
，分红47.73亿元，占净利润75.24% ，若算上股份回购，这一比例达到80.19% 。

　　8月末
，管理层也发布了2025员工持股计划，以提高激励水平 ，推动企业与员工共同富裕
。

　　今年参加总人数不超过800人
，董监高占比不超过15%。来源为回购的A股股票，总金额5.64亿元 ，业绩考核目标为2025年净利润增长不低于10.8% 。

　　据国信证券预测
，海天2025年的营收将达289.2亿元，净利润72.2亿元 ，同比涨幅约13.8%
。相关员工有望拿到股票。

　　海天一边分钱
，一边投资理财 。

　　7月下旬，海天宣布 ，将用30.83亿元的自有闲置资金
，投资银行中低风险类理财产品，属于此前公布的100亿投资理财计划的一部分
。

　　到6月末 ，海天持有货币资金近300亿元，充裕的现金储备
，为业务扩张提供了底气。

　　程雪团队，既会酿酱油 ，也会酿现金流 。2400亿元市值的“酱油茅
”
，步步进击。

　　图片来源：海天味业，除标注外