◎记者 赵明超

　　近期，一路高歌猛进的创新药板块波动加剧。统计数据显示 ，在创新药板块剧烈调整之际
，资金借道ETF逆势进场 。创新药板块后续将如何演绎？多位基金经理表示，创新药产业趋势长期向好 ，但在投资上已从“甜蜜期
”进入“深水区”
，后续板块将有所分化，须聚焦基本面优质的公司
。

　　资金逆势加仓创新药

　　从业绩表现看 ，年内多只创新药主题ETF净值一度实现翻倍，7月底以来相关ETF波动加剧
，净值涨幅也有所回落。不过，从资金流向看 ，在创新药板块波动之际
，大量资金借道ETF入市 。

　　具体而言，7月1日至29日 ，创新药板块持续上涨
，据Choice测算，其间创新药主题ETF净申购额并不多 ，合计9.09亿元
。但从7月30日创新药板块开始调整以来
，大量资金入场，截至8月7日 ，创新药主题ETF净申购额合计达62.02亿元
，资金逢低进场意图明显。

　　进一步分析可见，在创新药板块震荡调整时 ，资金流入力度加大 。例如，8月7日
，多只创新药主题ETF净值跌幅超3%，当日创新药主题ETF合计净申购额为15.43亿元。其中 ，广发港股创新药ETF净申购额为7.41亿元
，汇添富港股通创新药ETF为3.18亿元
。

　　新发创新药主题ETF同样受到关注。8月以来，嘉实港股通创新药ETF 、博时港股创新药精选ETF
、国泰科创创新药ETF集中上市 ，合计发行规模为18.82亿元 。根据规定
，ETF应在上市前完成建仓，使基金投资组合比例符合基金合同等文件的约定
。这些ETF的批量上市同样为创新药板块注入了新的资金。

　　公募基金还在持续加码布局 。截至8月8日 ，交银恒生港股通创新药精选指数基金正在发行
，嘉实中证港股通创新药指数基金、鹏华国证港股通创新药ETF即将启动发行
。此外，记者采访获悉 ，部分医药主题基金近日已获批。

　　值得注意的是
，今年以来，长线资金频频加仓创新药主题ETF ，若持有至今已收获颇丰 。具体来看，截至6月30日
，外资巨头巴克莱银行位列华宝恒生港股通创新药精选ETF第一大持有人，持有2000万元
。与之类似 ，3月多只企业年金集中买入工银瑞信国证港股通创新药ETF。

　　从“甜蜜期 ”步入“深水区
”

　　创新药板块后续将如何演绎？从基金经理的观点看
，创新药产业趋势长期向好，但在投资上已从“甜蜜期”进入“深水区 ” ，后续板块将有所分化
，须聚焦基本面优质的公司 。

　　华安医药生物股票基金经理桑翔宇观察到，创新药板块近几个交易日成交大幅放量 ，在高位出现这种情况
，往往意味着筹码开始松动，市场分歧加大
。

　　风物长宜放眼量。桑翔宇认为 ，近期外资加仓信号强烈
，反映出全球资本对中国创新药的信心 。从长期来看，创新药板块的投资价值依然突出。医保目录的持续扩容与商保目录试点的推进 ，共同为创新药打开了更广阔的市场空间
。同时，创新药市场的需求持续增长
，且中国创新药企业在政策支持下不断加大研发投入，技术水平逐步提高 ，在国际市场上的竞争力也日益增强。

　　部分基金经理表示
，后续创新药板块个股表现将有所分化，基本面将成为关键考量因素 ，对基金经理个股选择能力也提出了更高要求 。“随着海外授权的兑现 、业绩的快速扭亏及管线价值的挖掘
，优质公司的价值重估会更有空间和支撑
。
”长城医药产业精选混合基金经理梁福睿说。

　　鹏华医药科技股票基金经理金笑非表示，中长期仍十分看好创新药投资 ，但当前市场环境确实发生了较大变化
，主要是医药主题基金及部分全市场成长类型基金，它们对于创新药的持仓已有明显上升 。短期的筹码拥挤和长期的投资机会就会形成矛盾 ，股价会有所波动
，即创新药投资从“甜蜜期”进入“深水区 ”
。

　　“后续投资策略也会发生相应变化，包括对创新药整体仓位的变动
、一些拥挤个股的兑现等。与此同时 ，可以布局一些低估个股 。总体来看，换手率会相应提升
，对基金经理的要求也会提高
。”金笑非说。